有關(guān)老干媽（貴陽(yáng)南明老干媽風(fēng)味食品有限責(zé)任公司，簡(jiǎn)稱“老干媽”）上市與否的新聞，幾乎每年都會(huì)被媒體熱炒一次。今年也沒有例外。
傳說中，只要有華人在的地方，就有老干媽辣椒醬的身影，是中國(guó)家庭必備。甚至在國(guó)外，老干媽辣椒醬還成為了網(wǎng)紅品牌，且售價(jià)不菲。而身為中國(guó)辣椒醬的第一品牌，老干媽的確有著驕傲的底氣——一年賣出6億多瓶、五年?duì)I收為200億。但就是這樣一家實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)，卻堅(jiān)持不上市、不貸款、不融資。
近日，老干媽創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陶華碧在接受媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，（老干媽）不貸款、不參股、不融資、不上市。此番回應(yīng)的緣起，是因?yàn)樽越衲?月以來，老干媽可能上市的消息就被廣泛傳播。
2018年8月，深交所派員去貴州調(diào)研，給三家公司做上市培訓(xùn)，其中就有老干媽。所謂上市培訓(xùn)，是指對(duì)在行業(yè)、技術(shù)等方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，尚不具備在國(guó)內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板上市條件，但具備迅速發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作和上市知識(shí)的普及培訓(xùn)，使處于培養(yǎng)期的高新技術(shù)企業(yè)在1~3年內(nèi)達(dá)到上市條件。
傳聞自然非空穴來風(fēng)，但熟知老干媽這家企業(yè)的人都知道，如果想要上市，其根本不需要等到現(xiàn)在。多年來其品牌影響力和盈利能力，可以說符合任意主板上市條件。那么，為何老干媽上市與否卻每每成為關(guān)注的焦點(diǎn)？
按照老干媽創(chuàng)始人陶華碧的話說，那就是堅(jiān)持有多少錢就做多少事。而且陶華碧對(duì)上市還有著抵觸情緒，她認(rèn)為，“一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時(shí)候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢?！?/span>
其實(shí)老干媽之所以不融資、不上市、不貸款，關(guān)鍵在于其有著充裕的資金。在資金充裕的情況下，老干媽能夠維持長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展。但一旦上市，就會(huì)容易被資本市場(chǎng)“操控”。畢竟資本市場(chǎng)是貪婪的，為了盈利可以不顧一切。這樣一來，上市有可能會(huì)加大老干媽運(yùn)營(yíng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)，讓其穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)被打破。
更重要的，或許是上市之后陶華碧不能再完全掌握老干媽的發(fā)展走向。上市畢竟是個(gè)“技術(shù)活兒”，需要專業(yè)人士去把控。而在日后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，也需要專業(yè)人士分析更多資本層面的情況。屆時(shí)，陶華碧可能會(huì)面對(duì)很多難以掌控的局面。比如萬一有高層瘋狂減持套現(xiàn)去賺快錢，對(duì)老干媽來說并不是好事。
首先，老干媽的品牌實(shí)力、商業(yè)模式以及發(fā)展態(tài)勢(shì)，都令上市的必要性大打折扣。早在2012年7月，美國(guó)奢侈品電商Gilt 把老干媽奉為尊貴調(diào)味品，其價(jià)格相當(dāng)于“來自中國(guó)的進(jìn)口奢侈品”。 而在歐美市場(chǎng)，老干媽已經(jīng)做到了“有華人的地方就有老干媽”。這樣一家在中國(guó)家喻戶曉，在國(guó)際市場(chǎng)亦是香餑餑的國(guó)民品牌，老干媽已經(jīng)不需要去進(jìn)行過度營(yíng)銷。
其次，老干媽的“實(shí)力”也決定了它短期內(nèi)不需要上市融資。媒體報(bào)道，在貴陽(yáng)南明區(qū)的一次納稅大戶評(píng)選會(huì)上，老干媽陶華碧因?yàn)槎悇?wù)部門的一個(gè)小失誤而拍了桌子：“我明明納稅第一，怎么給我弄到第二，30萬稅款你們給我弄哪里去了?”從這個(gè)細(xì)節(jié)上來看，陶華碧的個(gè)人風(fēng)格可見一斑。作為一個(gè)“不按時(shí)交稅睡不著覺”的企業(yè)家，陶華碧掌舵下的老干媽三年納稅近20億元，并且納稅額隨著公司穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)而逐年遞增。
此外，老干媽的商業(yè)模式也決定了其自主發(fā)展做大做強(qiáng)的內(nèi)生邏輯。
在傳統(tǒng)行業(yè)中，老干媽的商業(yè)模式具有不可復(fù)制性和持續(xù)增長(zhǎng)性。所以才以一家未上市公司的地位，得到了被券商研究的特殊“待遇”。根據(jù)券商研究報(bào)告，老干媽所采取的“不欠賬、不賒賬”的現(xiàn)銷模式，具有不可復(fù)制性，其銷售閉環(huán)是其他任何一家品牌都無法比擬的。
老干媽成功的管理秘鑰之一，是管理層結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、親情化管理?，F(xiàn)代企業(yè)的玩法并不一定適用于像老干媽這樣的傳統(tǒng)行業(yè)和企業(yè)，在發(fā)展勢(shì)頭甚好的時(shí)期貿(mào)貿(mào)然去上市、融資、擴(kuò)張，對(duì)于老干媽而言風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。從改革開放四十周年的發(fā)展歷史來看，在尋求規(guī)?；斜贿吘壔钠髽I(yè)不勝枚舉，面對(duì)資本的趨之若鶩，陶華碧能夠安之如怡、始終不為所動(dòng)，反倒顯得難能可貴。
老干媽堅(jiān)持不上市的原因：
1、產(chǎn)品受大眾追捧
2、資產(chǎn)大，賺得更多
3、現(xiàn)金流充足
4、上市的麻煩
還是那句話，不懂資本市場(chǎng)，那就不碰資本市場(chǎng)；不喜歡資本市場(chǎng)，那就遠(yuǎn)離資本市場(chǎng)。專心做自己的事情，才是難得的智慧啊。